【중국경제1일1문】중국 철강 수출 급감, 2차 '가격 폭등' 오나?

[문제 제출]

-조선일보 17일의 보도에 따르면 중국 철강제품 수출이 올해 30%줄어 업계에서 철강가격 인상 예상.

-세계 철강 가격은 철강생산과 수출대국 중국에 의해 결정. 중국 수출의 감소로 인해 철강 가격인상 초래.

【提出问题】

-朝鲜日报17日报道称，今年中国钢铁输出减少30%，业界预计钢铁将正式进入上涨

-世界钢铁价格取决于钢铁生产和输出大国中国，中国输出钢铁减少将引起钢铁价格上升。

<문제 분석>

-무역장벽+가격인상 중국 철강수출량 낮은 수준 유지

서남증권 수석 애널리스트 장강은 2017년 이후 중국 철강 수출량이 낮은 위치를 유지하는 주원인은 무역장벽 때문이라고 지적했다. 연초부터 유럽, 미국, 인도등 나라들이 중국 철강수출에 징벌성조치를 취해 설이후부터 지속적으로 낮은 수준을 유지하게 되었다. 게다가 중국 국내 공급개혁으로 인한 가격인상이 해외 수출의 의향을 더 낮추게 하였다.

【分析问题】

-贸易壁垒+涨价 中国钢铁出口维持低位

西南证券首席分析师张刚认为，2017年以来，中国钢铁出口一直保持低位主要是由于贸易壁垒。由于年初欧盟、美国、印度等国家对中国钢铁出口采取惩罚性措施，使得中国钢铁出口从春节过后基本处于低谷。并且由于国内供给侧改革，市场预期钢材供给下降，造成价格上涨，使得钢材出口意愿进一步降低。

-철강 가격인상은 자작극. 수요공급변화를 반영하지 않음.

중국철강협회에서 밝힌 바와 같이 가격인상은 지속적으로 유지할 수 없다. 현재 가격의 대폭 인상은 시장수요를 반영한 것이 아니고 일부 기구에서 공급과잉해소, 부적합 모조품 청산, 환경보호 감독정책에 대한 과도 해석으로 인한 것이다. 서남증권 수석 애널리스트 장강은 소비가 대폭 늘어나지 않은 상황에서 공업자재들의 가격인상은 자작극일 것이라고 분석했다. “철강 가격의 대폭인상은 중하류 기업에게 견제효과를 가져오게 된다. 수요가 늘지 않은 상황에서 가격인상을 하지 않으면 손해를 볼 수 있고 가격인상을 하게 되면 또 시장 경쟁력을 잃게 된다.

-钢铁价格上涨系过度炒作 而非供需变化

中国钢铁协会明确表示价格上涨难以持续。当前钢材期货价格大幅上涨并非市场供需变化所致，而是部分机构对去产能、清除“地条钢”和环保督查等政策的过度解读和误读导致的。西南证券首席分析师张刚指出，在终端消费没有大幅提振背景下，工业原材料上涨恐怕更多是炒作因素。“钢铁价格大幅上涨会使得中下游企业形成反制效应。需求没有提振，中下游企业产成品价格如果不上调，就会赔钱；如果上调，就没有市场竞争力。”

-철강의 가격인상은 2017년 3/4분기까지 예상, 내년도 낙관적이지 않음.

서남증권 수석 애널리스트 장강은 철강 가격인상은 2017년 3/4분기까지 지속될 것이고 내년도 낙관적이지 못하다고  밝혔다. 철, 석탄, 비철금속등 자원의 가격이 대폭 상승하는 것은 2016년의 기준가격이 너무 낮았기 때문이다. 특히 2016년 상반기에 공업자재 가격은 역사상 보기 드문 저가였다. 따라서 전년대비 2017년의 가격 인상율은 지속성이 없다.

-钢铁涨价望延续到三季度 明年不乐观

西南证券首席分析师张刚认为，钢材价格上涨仍然有希望延续到三季度，但明年恐怕不乐观。黑色系，有色系价格同比大幅上涨是因为2016年对比基数很低，尤其是2016年上半年，工业原材料类行业景气度处于非常罕见历史地位，钢铁都是白菜价。但进入2017年，价格一飞冲天，所以同比增长幅度是不具备持续性的。

[해결 건의]

-철강주 하락 효과 경계

서남증권 수석 애널리스트 장강은 철강가격 인상으로 철강기업들의 이익창출 능력이 현저하게 끌어올려졌고 하반기 또는 3/4분기의 실적이 매우 좋게 나올 예정이여서 선물시장에서 철, 석탄류와 비철금속 그리고 주식시장에서 연관주들이 모두 큰 상승폭을 보였다고  밝혔다. 4/4분기부터 경계심을 가져야 하는데 그 이유는 후속 규제조치의 발효가 하락효과를 초래할수 있기 때문이다.

【解决建议】

-警惕钢铁股利空效应

西南证券首席分析师张刚指出，尽管由于钢铁涨价，钢铁企业盈利能力上有明显提高，半年报或者三季报业绩会相当漂亮，但目前商品期货黑色系和有色系和股票市场上相关行业板块都已经累计了比较大涨幅。要警惕第四季度因为后续监管措施陆续实施，出现涨幅收窄等利空效应。