[중국경제 1일1문] 중앙은행 지준율 인하는 물타기? 맞춤형으로 자금 부족 해결!

【中国经济·每日一问】央行降准是放水？定向引导解钱荒！

[문제 제기]

【提出问题】

달러 대비 위안화 가치가 연일 하락하면서 중국이 미국의 무역 압박에 대응하는 수단으로 통화 약세를 사용하는 것이 아니냐는 우려가 나오고 있다고 뉴시스가 보도했다.

据韩国Newsis报道，人民币兑美元价值接连数日下跌，有人担忧这或许是中国应对美国贸易压迫而使用的货币贬值手段。

보도에 따르면 중국 외환 시장에서 달러 대비 위안화 환율이 몇 일째 연속 상승했다. 앞서 인민은행은 지난 24일 5개 대형 국책은행과 12개 중소형은행을 대상으로 지급준비율을 인하했다. 이 조치도 시중에 대규모 유동성을 공급한다는 점에서 위안화 약세의 원인으로 작용하고 있다.

报道称，中国外汇市场美元兑人民币汇率连续数个交易日上涨。此前中国人民银行在24号下调了5个大型国策银行和12个中小银行的存款准备金率。该措施也推动了人民币走弱，因为它为市场提供了大规模的流动性。

[문제 분석]

【分析问题】

-지급준비율 높아…적당히 낮추면 시장 유동성에 유리

-存款准备金率较高 适当降低有利于市场流动性

천펑잉(陈凤英) 경제일보·중국경제망 재경 평론가에 따르면 국내에서는 올해 중국 디레버리지 비율이 강해지면서 광의통화(M2)가 긴축되기 때문에 시장 유동성이 감소되었다. 국제적으로는 미국 금리 인상과 동시에 중국에서는 대차대조표 축소가 발생하고 있다. 달러 자본의 국제적인 유동이 감소되면 국제 융자에 불리하다. 이러한 상황에서 유동성 문제를 해결하려면 가장 좋은 방식은 바로 지준율 인하라고 천펑잉이 설명하며 현재 중국 준비율이 높은 편이라 적당히 낮추면 시장 유동성에 유리하다고 말했다.

经济日报·中国经济网财经评论员陈凤英表示，在国内方面，今年我国去杠杆率加强，同时M2缩紧，所以市场流动性减少。在国际方面，美国升息同时，我们在缩表，美元资本的国际流动减少，不利于进行国际融资。在这样的情况下，要解决流动性问题，最好的方式就是降准，目前我国的准备金率还比较高，适当降低对市场流动性有利。

-맞춤형 지준율 인하, 금융기관에 정확히 지도하고 소형기업 융자난 완화시켜

-精准降准定向引导金融机构 缓解小微企业融资难

중국과 미국 간 경제 무역의 불확실에 대한 시장 공황 심리를 해결하기 위해서 시장 유동성의 안정을 확보하는 것이 아주 중요하다. 시장 유동성이 지나치게 긴축되면 기업 발전에 불리하다. 최근 제조업 경기지수를 보면 대기업은 상대적으로 좋은 편이지만 중소기업은 이미 50%를 하회했다. 맞춤형 지준율 인하는 금융기관이 중소기업에 대한 지원을 강화하도록 할 수 있고 소형기업의 융자난 문제를 완화시킬 수 있다.

目前解决对于中美经贸不确定性的市场恐慌，保证市场流动性稳定十分重要。如果市场流动性过紧，不利于企业发展，从近期制造业指数来看，大企业相对较好，但中小企业已经下滑到50%以下，精准降准能够定向引导金融机构加大对中小微企业的支持力度，缓解小微企业融资难的困境。

-위안화 환율 하락, 시장 변화의 영향 때문…일부러 조작한 것 아니다

-人民币汇率走低受市场变化影响 非有意为之

천펑잉은 위안화 평가절하는 일부러 조작한 것이 아니라 시장 변화의 영향 때문이라고 지적했다. 달러가 평가절하에서 평가절상으로 전환되고 시장은 달러가 계속해서 상승할 것이라고 예측하기 때문에 다른 통화가 평가절하되기 마련이다. 이럴 때 중국인민은행이 지준율 인하를 발표한 것은 전반적인 경제에 유리하다. 유동성이 강해지면 시장도 상대적으로 활성화될 수 있고 무역에도 유리하다고 천펑잉이 말했다.

陈凤英认为，人民币走低并非有意为之，而是受市场变化的影响，美元由贬变成升，市场预计美元会继续走高，那么非美元货币肯定会贬。这个时候央行降准对整个经济是有好处的，流动性增强以后，市场会相对活跃，对贸易也是有利的。