[중국경제 1일1문] 중국 샤오미 상장하면 ‘억만장자’ 무더기로 쏟아진다?

【中国经济·每日一问】小米上市将造就财富神话，大量亿万富翁将因此出现？

[문제 제기]

【提出问题】

-중국 스마트폰 업체 샤오미의 기업공개(IPO)가 이루어지면 수억 달러 이상 부자가 100명 이상 쏟아질 것으로 보인다고 연합뉴스가 보도했다.

-据韩联社报道，如果中国手机制造商小米首次公开募股（IPO）成功，将会出现100多名数亿美元的富豪。

-증권사들은 샤오미의 시장가치가 최소 700억 달러에서 많게는 1천억 달러에 이를 것으로 본다. 도이치방크는 1천600억 달러를 넘어설 것으로 예측하기도 했다. 샤오미의 주식상장은 6월말 7월초로 예정되어 있는데 시장가치를 1천억 달러 수준으로 보면 레이쥔 회장의 지분가치는 314억 달러에 달해 포브스가 매기는 중국 부호순위 5위로 뛰어오르게 된다. 샤오미는 현재 스마트폰, 사물인터넷, 생활소비제품, 인터넷서비스 4개 부문에서 주로 수익을 창출하고 있다. 이중 휴대전화가 가장 핵심영역으로 지난해 샤오미의 휴대전화 수입은 805억 위안으로 전체의 70.3%를 차지했다.

-报道称，证券公司分析认为小米的市值最少有700亿美元，多的话将达1000亿美元。德意志银行则预测小米市值超过1600亿美元。小米预计将于6月末7月初上市，市值按照1000亿美元计算的话，董事长雷军的股份将价值314亿美元，在福布斯的中国富豪榜中跃居5位。小米现在的营收主要来源于手机，物联网，生活消费品，互联网服务4大部门。其中手机是其最核心的部门，去年手机收入达到805亿人民币，占整体的70.3%。

[문제 분석]

【分析问题】

-샤오미는 기술 연구·개발에 대량 투입이 없다…원가 경쟁력 탁월

-小米未进行大量技术研发投入 具有较强成本优势

장강(张刚) 경제일보·중국경제망 재경 평론가는 ZTE, 화웨이(华为), 애플, 비보(VIVO) 등 같은 스마트폰 업체에 비해 샤오비가 보유하는 지적재산권 수량이 가장 적다고 지적했다. 스마트폰 분야에서 큰 기술적 경쟁력을 보유하지 못하다는 뜻이다. 하지만 핵심기술 연구·개발에 대량 자금의 투입이 없기 때문에 원가 경쟁력이 탁월하다. 레이쥔(雷军)은 샤오미 휴대전화의 총이익률을 5%에서 제어하겠다고 밝힌 적이 있다. 낮은 가격으로 시장을 점유하는 전략은 제3세계 국가에세 쉽게 성공할 수 있기 때문에 인도와 아프리카 나라에서 높은 시장점유율을 차지하고 있다고 장강이 말했다.

经济日报·中国经济网财经评论员张刚表示，与中兴、华为、苹果、vivo等其他手机企业相比，小米的自主知识产权数量是最少的，在手机产业方面并不具备大的技术优势，但也因为未对核心技术研发进行大量投入，使得它反而具备成本优势。雷军曾表态要将小米手机的毛利率控制在5%，以低价抢争市场占有率，这种战略在第三世界国家非常容易获得成功，在印度以及非洲都获得比较高的市占率。

-휴대전화가 창출한 이익이 가장 많다…다른 제품 성능 향상시키는 공간이 크다

-手机为小米贡献利润最多 其他产品有较大提升空间

장강(张刚) 경제일보·중국경제망 재경 평론가는 샤오미가 주로 휴대전화의 가격 경쟁력으로 이익을 창출하고 있으며 다른 분야도 개척하고 있다고 분석했다. 예를 들면 보조배터리, 로봇 청소기, 가전제품등 제품을 개발하였다. 또한 샤오미는 적극적으로 칩 연구에 나섰다. 좋은 수익이 있을 지는 아직 불확실성이 있다. 지금까지 보면 총이익률이 가장 낮은 휴대전화 이윤의 비중이 70% 가량 달하는 것은 다른 분야에서 창출한 이익이 많지 않다는 뜻이다. 샤오미가 상장되면 기업공개 이후 더 많은 새로운 이윤을 창출할 수 있는지가 발전의 관건이다. 휴대전화 영역 외에도 다른 과학기술형 제품을 향상시킬 공간이 크며 상장되면 더 치열한 시장경쟁을 직면하게 될 것이라고 장강이 분석했다.

经济日报·中国经济网财经评论员张刚表示，小米的盈利主要依托于手机产业的价格优势，同时也在拓展其他领域，比如充电宝、扫地机器人、家用电器等。另外，小米也在积极开发芯片，但能否获得好的盈利还存在不确定性。目前来看，毛利率最低的手机贡献利润的比例达到七成，其他领域贡献的利润并不是很多。小米成功上市以后，关键在于募集资金投入的方向能否带来更多新增利润，除了手机领域以外，其他的一些科技型产品有比较大的提升空间，但上市以后也将面临更激烈的市场竞争。

[해결 건의]

【解决建议】

-샤오미의 홍콩 증시 상장은 푯대 역할…시장 상승 공간 확대 수반

-小米在港股具标杆作用 将给市场带来上涨空间

장강(张刚) 경제일보·중국경제망 재경 평론가는 샤오미가 홍콩에서 H주 발행한 이후 빠른 시일 내에 A주도 발행할 것으로 예측했다. 샤오미가 성공적으로 상장되면 다른 기술형 기업의 A주 발행이나 CDR 발행을 자극할 것으로 예상된다. ZTE가 상실한 시장을 점유할 수도 있으니 특히 휴대전화 영역에서 시장 공간 확대를 수반할 것이다. 하지만 시장가치가 과대 평가되면 심한 거품화 현상을 야기할 수 있으니 주의해야 한다고 장강이 덧붙였다

经济日报·中国经济网财经评论员张刚认为，小米很有可能在香港发放H股之后很快发行A股，如果成功上市将对其他科技型企业发行A股或发行CDR带来较强的激励效应。小米在港股的市场表现将具有标杆作用，可能会抢夺中兴丧失的一些市占率，尤其是在手机领域，这样将给市场带来一些上涨空间，但市场估值过高将引起严重泡沫化，需要注意。